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壓力重重

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今天

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股市资金充裕，再来一次，够昂！

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10月13日两市总成交金额为4089.78亿元，和前一交易日相比增加399亿元，资金净流入约52亿。今日两市强势整理，虽然早盘有色金属、煤炭等资源股有资金获利回吐，但银行、地产有明显资金进场，收市时大部分板块收窄跌幅，指数收出红盘。房地产、有色金属、银行类、电器、新能源及材料排名资金流入前列。上证指数涨0.72%，收在2862点。



　　13日资金成交前五名依次是：有色金属、中小板、新能源及材料、房地产、煤炭石油。



　　13日资金净流入较大的板块：房地产、有色金属、银行类、电器、新能源及材料。



　　13日资金净流出较大的板块：医药、上海本地、运输物流。



　　房地产，净流入较大的个股有：保利地产、首开股份、美都控股、荣盛发展、金地集团、名流置业、广宇发展、北京城建、阳光股份、冠城大通。



　　有色金属，净流入较大的个股有：中金岭南、豫光金铅、科力远、紫金矿业、中金黄金、广晟有色。



　　银行类，净流入较大的个股有：浦发银行、农业银行、兴业银行、中国平安、北京银行、民生银行、南京银行。



　　电器：净流入较大的个股有：格力电器、美的电器、青岛海尔、TCL 集团、海信电器。



　　新能源及材料：净流入较大的个股有：科力远、沃尔核材、金风科技、中核科技、东方电气、南　玻A、江特电机。

　

中国证监会有关部门负责人12日表示，新股发行体制第二阶段改革将于11月1日启动，主要措施包括进一步完善报价申购和配售约束机制、扩大询价对象范围、增强定价信息透明度、完善回拨机制和中止发行机制等。第二阶段改革措施有四大方面：进一步完善报价申购和配售约束机制；扩大询价对象范围，充实网下机构投资者；增强定价信息透明度；完善回拨机制和中止发行机制。根据新股发行体制第二阶段改革措施，主承销商可以自主推荐一定数量的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者，参与网下询价配售。这意味着符合条件的阳光私募将被纳入询价对象范围，有助于提高定价合理性。



国家发改委12日消息，经报请国务院批准，2011年生产的白小麦(三等，下同)、红小麦和混合麦最低收购价分别提高到每50公斤95元、93元和93元，比2010年分别提高5元、7元和7元。此举主要是为保护农民种粮积极性和稳定粮食种植面积，但同时应继续采取措施抑制投机。提高收购价格在一定程度上影响物价，强化通胀预期，农业板块尤其是玉米种植和种子企业值得关注。



国家外汇管理局12日公布的上半年国际收支平衡表显示，二季度及上半年，我国国际收支均继续呈现“双顺差”格局，国际收支状况进一步改善。同时发布的《2010上半年中国国际收支报告》指出，外汇局将继续保持对“热钱”流动的高压打击态势。人民币汇改不等于人民币升值，而重在完善汇率形成机制。允许更多机构从事QDII业务。上半年我国证券投资净流出73亿美元。外汇局还在国际收支报告中表示，市场主体应克服单边预期，适应人民币汇率双向浮动的发展态势，树立正确的汇率风险意识。



9月末，广义货币(M2)余额69.64万亿元，同比增长19.0%，增幅比上月和上年末分别低0.2和8.7个百分点；狭义货币(M1)余额24.38万亿元，同比增长20.9%，增幅比上月和上年末分别低1.0和11.5个百分点；流通中货币(M0)余额4.19万亿元，同比增长13.8%。前三季度净投放现金3610亿元，同比多投放1041亿元。9月份人民币贷款增加5955亿元，同比多增788亿元。

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失败！早盘见到600169太原重工有大资金进入，脑子一热就冲了进去，耳光响亮！

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10.15深圳红岭私募内参

冀中能源（000937）2010年1-6月公司实现净利润12.56亿元，同比增长39.86%。今年上半年公司营业收入为160.67亿元，同比增长60.34%；每股收益为1.0865元，同比增长39.87%。报告期内公司销量增加，再加上价格较上年同期有所提高，导致营业收入增加，净利润增长较快。

　

★短线简评（极灵动的短线风向标）：



（2010年10月15日 8:00）14日大盘呈现冲高回落的格局，红岭内参建议投资者适当的保持仓位合理性，可以多多关注权重股，特别是银行的表现。(操盘手：牛锐)



机构传闻（各机构内幕交流传闻）：　



15日两市的总成交金额为4089.78亿元，和前一交易日相比增加399亿元，资金净流入约52亿。今日两市强势整理，虽然早盘有色金属、煤炭等资源股有资金获利回吐，但银行、地产有明显资金进场，收市时大部分板块收窄跌幅，指数收出红盘。房地产、有色金属、银行类、电器、新能源及材料排名资金流入前列。上证指数涨0.72%，收在2862点。

　

15日资金成交前五名依次是：有色金属、中小板、新能源及材料、房地产、煤炭石油。



15日资金净流入较大的板块：房地产、有色金属、银行类、电器、新能源及材料。



15日资金净流出较大的板块：医药、上海本地、运输物流。



房地产，净流入较大的个股有：保利地产、首开股份、美都控股、荣盛发展、金地集团、名流置业、广宇发展、北京城建、阳光股份、冠城大通。



有色金属，净流入较大的个股有：中金岭南、豫光金铅、科力远、紫金矿业、中金黄金、广晟有色。



银行类，净流入较大的个股有：浦发银行、农业银行、兴业银行、中国平安、北京银行、民生银行、南京银行。



电器：净流入较大的个股有：格力电器、美的电器、青岛海尔、TCL 集团、海信电器。



新能源及材料：净流入较大的个股有：科力远、沃尔核材、金风科技、中核科技、东方电气、南　玻A、江特电机。





　　中国人民银行(下称“央行”)昨日公布的《2010年前三季度金融统计数据报告》显示，9月当月新增人民币贷款5955亿元，高于此前市场预计的5000亿~5500亿元的水平。我们认为9月新增贷款超预期或因个人房贷提升、实体经济回暖、银行季末冲规模所致。在当前金融市场流动性宽松、外汇占款大幅增加、通胀预期高涨的态势下，市场预计，年内货币政策仍将适度宽松，加息预期将进一步弱化。



　　最开始引发市场重新担忧“热钱”流入的因素是，9月份以来人民币对美元出现显著升值。9月1日至10月13日，人民币对美元的中间价上涨了1412个基点，升值幅度为2%左右。市场在前期的观望后，升值预期逐步加强。截至昨日收盘，国内远期市场上，一年期美元对人民币贴水1375个基点，即市场预期一年后人民币兑美元将达到6.5266元，升值2.1%。而就在9月份，市场上一年期美元对人民币贴水尚在500个基点左右徘徊。一系列迹象表明，与其他新兴市场国家一样，中国正面临短期游资的“入侵”。央行昨天公布的数据显示，9月份金融机构新增外汇占款为2895.65亿元，创下今年1月份以来新高，而海关同日公布的9月份贸易顺差为168.8亿美元，较上月收窄。据此可以初步推断，9月份短期境外资本流入压力明显加大。



　　截至9月30日收盘，A股持仓账户数为5415.11万户，相比前一周末增加1.4万户，但仍低于再前一周5417万户的峰值水平。业内人士指出，这表明避险资金的减持高潮发生在9月20日至21日那周，也就是中秋长假前，而国庆节前投资者的减持意愿反而不强。不过数据也显示，节前一周A股账户的持仓比例为36.65%，创出近两个月的最低水平。：数据显示，国庆节长假前投资者持仓意愿总体保持稳定，A股持仓账户数节前还略有回升。





　　随着人民币汇率升值预期的增强，香港离岸市场上的人民币兑美元汇率与内地的价格出现了较大的差距，两者价差已从9月初的100至200基点扩大到目前的1000基点左右。人民币在香港的存款总量在8月出现了近25%的增长，突破了1300亿元人民币。桑尼表示，业界并不认为目前的存量足以撼动官方汇率，但是未来的增长可能无法预测。



　　继严打家电下乡骗补行为后，财政部、商务部和工信部三部委又展开对家电下乡中标企业的实力考核。昨日，财政部、商务部和工信部三部委联合公布了今年第一季度家电下乡中标企业考核情况，对包括松下冷机、康佳集团和上海广电信息(8.38,0.00,0.00%)产业公司在内的26家中标生产企业，以及39家中标流通企业给予黄牌警示。10月12日，商务部公布的数据显示，今年前三季度全国家电下乡产品销售量达到5257.3万台，销售额1158.4亿元，同比分别增长1.5倍和2倍，全国31个省市自治区销售量都增长1倍以上。

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这一轮股市上涨与宏观经济状态无关，主要是货币和资产的表达体系出现了变化，美联储的动作导致我们对所有金融资产重新进行基础性的估值调整。所以股市才一路看涨!

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东方证券：晨会纪要-101015
今日观点
投资策略——“定向”掘金：定向增发公告的短期股价效应
财经要闻
央行力保旺季现金供应
阶梯电价被疑是涨价方案 中国电价是美国 10 倍？
头顶加息预期 央企提前“圈钱”
四季度货币市场资金面仍有望延续总体宽松格局
国内外钾肥价格大涨 囤积惜售再现
美股劲吹中国风 五大最牛新股中国占三席
风电：十二五期间装机将达 1 亿千瓦
医药：商业重做大做强 工业重产业升级
核电：十二五期间加大开工量将成重点
多因素支撑 有色金属酝酿“长期牛市”
近期重点研究报告回顾
宏观经济：信贷投放力度将放缓，不改“流动性较宽松”预期
大冶特钢：业绩依然“靓丽”；维持买入
太原重工：高成长预期下的估值洼地；维持买入
近期买入评级公司
代码 公司名称 09EPS 10EPS 11EPS 股价 报告日期
601766 中国南车 0.14 0.29 0.49 6.17 201...

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周四大盘呈现沪强深弱格局，在金融股的带动下，沪指曾一度站上2900点大关，成交量也放出年内新高。盘面上看，市场分化严重，券商、银行、保险、有色、黄金等权重板块继续走强，商业连锁、建材、农业、教育传媒、医药、电子信息等跌幅居前，两市下跌个股超过1500只。大智慧超赢数据显示，周四大盘资金净流出76.3亿元，中小板成做空主要对象。

昨日两市资金净流入的板块仅7家，其中银行、煤炭、有色、券商、保险板块资金流入居前，分别净流入15.5亿、7.5亿、3.7亿、3.3亿和3.2亿。运输物流、工程建筑板块资金也有小幅流入迹象。在资金流出排行上，医药、电子信息、化工、汽车板块流出居前，分别净流出17.8亿、10.5亿、103亿和9.4亿，酿酒食品、商业连锁、仪电仪表、建材、计算机、机械、电器等板块资金也有明显流出，均超过3亿。

江湖险恶

今天的市场显然是一言难尽，体现了非常险恶的一面，尽管大盘还是红盘，但恐怕大家都无法认同这个强势，因为深成指是跌的，中小板指数大跌3%，两市8家跌停，看看跌幅榜，事实应该是一个大幅调整的走势。市场的不好倾向前市就已显露，早盘金融权重及指数高歌猛进的时候，黄线和白线的分化非常严重，涨跌比例透露了强烈的不安气息，指数大涨50几点的时候，下跌个股和上涨个股的比例超过2：1，这是一个不健康的信号。金融股包括保险银行券商集体的急拉，让市场感到不安。

今天两市的成交量都创出新高，但结合盘面来看，市场的增量资金存在一些后顾之忧，因为有一部分的成交量是来自场内资金的流动，因为被市场所强化，或者是要去追逐走强的大盘板块，很多资金从跌幅榜的国庆前强势板块中流出，转而进入金融煤炭黄金有色等等。但量的放大，总体是一件积极的事情，资金的流动也有助于行情的持续进行。

市场的结构性虽然为大家所熟知，但其险恶性恐怕今天才有深刻的认识。以前当大盘弱的时候，中小板、题材股炒的热火朝天，但因为大盘弱，投资者的风险意识总是强一点；如今大盘很强，风险意识很有可能被放松，结果看看今天的跌幅榜，持有这些个股损失非常惨重。上证开始挑战年线，今天的震荡从技术上也可以认为是由此而起。但中小板指数的这根放量长阴却显得有些不详，虽然上升趋势仍在，但构筑短期双头的可能性不能不防。当市场的风格转向开始以后，最近大家却很少谈这个问题。

从反身性的角度来看，今天的市场表现恐怕是一个分水岭，通胀资源品的看好情绪将被强化，而中小板、消费、题材的走弱趋势也被同时强化，造成的结果就是一个走强一个走弱，两者存在的估值差距缩减。除了金融地产这些权重品种，市场仍然会延续以题材的观点来对待煤炭有色农产品这些资源，商品期货的剧烈波动总是能吸引强大的注意力。

国庆后第一个交易日，我们就表达了弱美元背景下的资源有望成为行情的主线，2008年上半年的氛围在重演，今天这个主线继续得到强化。美元指数走的极度疲软，而表现最亮丽的商品当属农产品和黄金。值得关注的是农产品，今天郑棉再度封于涨停新高，郑糖也大幅上涨创出新高，棉花的强劲虽然一直被市场所关注，但相关股票的表现却显得震荡和落后，这提供了参与的机会，代表品种可关注南宁糖业和新赛股份。至于另一个资源性质的化工板块，还需要一些时间来传导，应该保持研究和关注。

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汇率大战引发的指数牛市

如果说从今年7月份开始中小盘股就出现了牛市，那么国庆节后的汇率大战终于引发了A股市场的指数型牛市，市场风格的转换终于出现。

  图1、美联储发动的汇率大战造成美元指数暴跌




















以9月21日美元指数破位下行为标志，美联储发动的汇率大战全面展开。由于美国与西方主要大国及中国主要贸易竞争对手在汇率上大致达成共识，这场大战正在有序展开。随着美元指数的下跌，全球大宗商品和股市全面上涨。
图2、大宗商品全面上涨

市场主流资金（包括国字号资金）在经过两周的迟疑以后，终于全线杀入，参与这场博弈，导致节后A股市场的超级强势，如图3所示。
图3、国字号资金主导下的指数牛市

这场牛市是超出投资者一般常识的，因为它是国家博弈在金融市场的表现，动用资金量也非一般民资驱动的行情可以比拟。我们看到上证指数连续两次跳空高开，指数形态连续5天超越布林线上轨，两市成交金额3个交易日超越4000亿元。行情会继续，交易金额会被反复刷新，我们也会被行情的发展反复地震撼。
    目前的局面是，美联储意图通过汇率大战，商品价格大涨，逼迫人民币升值，而中国则坚持汇率“基本稳定”的原则，宁愿通胀加剧，也不愿意丧失金融主动权。
    美元急跌以及各国央行的干预措施会迅速膨胀全球的货币供应，从而导致投机力量炒高大宗商品、股市等一系列金融资产的价格。由于中国是大宗商品的净进口国，商品价格的暴涨，必将导致中国的贸易条件恶化，经济运行成本提高，从而间接达到人民币升值的目的。所以我们看到，在资源、上游板块股价暴涨的同时，下游和消费类股票出现了下跌。
图4、节后涨幅居前板块                     


图5、节后跌幅居前板块


这场博弈的另一种表现形式是周期类与非周期类股票的强弱互换，截止本周末，这一轮行情中两类股票的涨幅已经旗鼓相当。

图6、周期类与非周期类（白色）板块的强弱互换




按目前的趋势看，上证指数依然有较大的上涨空间，指数型牛市依然可以延续，但板块强弱互换的不确定性开始加大。
    首先，美元指数到了比较敏感的位置，该指数一旦达到74点左右，可能出现大幅反弹，相应的大宗商品价格可能受压。仅仅就金属价格而言，估计还有10-15%的上行空间，但是相关的股票价格可能提前见顶回落。建立在纯粹金融炒作基础上的金属股价，往往是涨得快，跌得更快，我们必须事先预防。在中国股市炒作有色金属，千万不要太执着。
    第二，美国发动汇率大战具有阶段性质，一旦中期选举结束，美元指数可能迅速逆转。金融市场没有永恒不变的趋势。就各国政府的容忍度而言，也不可能让这种汇率格局维持太长时间——除非中国彻底屈服美国及其盟友的压力，让人民币大幅度升值。
    第三，中国不是一个具有资源优势的国家，有色金属资源的自给率很低，所谓资源概念股的炒作也不过是另一种题材，千万不必给棒槌当针（真）。
    美国发动的这场汇率大战，如果中国政府应对得当，可能会无疾而终。
    中国的真正优势还是在于自己的优势资源和消费。当然，前期消费类炒作过猛， 风格转换也属正常，但是这种调整恰恰是投资者择优介入的一个良好机会。什么时候行情热点再次逆转，需要看国内外情况的发展，目前给出具体时间和价位判断，为时尚早。

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     股市运行在目前位置，已经突破2900点，这段时间成交量出来了，突破态势形成，但是反过来周线的轨道线的压力非常强。现在周线还是缩口，开口需要一个过程，才能形成更高的涨幅。能否有效突破2900点值得关注，如果基本面有重大利好，资金连续涌入。但现在大量资金主要在期货市场、房地产、汇率市场上，分流到股市上的资金并不是很充分。
　　还有一个问题就是目前物价很高，假如股市拉的很高，中国通胀就会更严重，那泡沫马上出现。所以我们现在要关注2900的压力区域能否有效顺利突破。
　　我们仔细阅读下前期的重要压力区就能看的更加清晰，从2009年10月以后一直到2010年4月份，在长达将近半年时间里，股市一直处于徘徊期，后来才破位下跌，但在这区域锁定筹码很多，套牢盘也很多，也就是说在3000-3200之间曾套牢大量的筹码。从3000点跌到2400点还不足以清洗当时的套牢盘，股票现在上涨，如再次进入这个密集套牢区，压力极大，对资金需求非常大，这多筹码谁来解套？
　　除非把商品市场打压，让资金回流，或者楼市资金回流，目前楼市是在继续调控，但地产还没跌，资金回流到股市上很少，且还需要一段过程。这些回流的资金是短期的呢还是长期呢，现在都还很难判断。
　　但从技术上看，周线看大形态扭住了下跌的颓势。第一个阻力在2900，现在已经达到，之上全是密集压力区，如果股市真能触及3100。如果敢把这个位置的筹码全部清洗掉，那说明股市才能有更强的张力，突破3100-3200区域后，股市上涨的空间就不仅仅这些。目前我们首先要关注2900这个压力区，还有3100压力。如果突破我们再进一步探讨。